當代東方轉型影視業務后，業績自2018年以來表現一直不佳，同時較高的債務，又對經營形成了壓力，如何破解困局，成為擺在當代東方眼下的現實問題。

繼2018年全年巨額虧損16.02億元之后，2019年，當代東方投資股份有限公司(下稱“當代東方”，000673.SZ)預計虧損4.5億元至6億元。當代東方在業績預告中表示，若公司2019年度經審計的凈利潤為負值，公司股票將可能在2019年年度報告披露后被實施退市風險警示的特別處理。

此外，逾期貸款超5億元，公司作為被告(被申請人)的訴訟、仲裁事項所涉金額超9億，被列為被執行人……當代東方面臨著一系列的資金問題。

業績下滑償債壓力凸顯

當代東方，前身為大同水泥，后逐漸剝離水泥資產，2015年起通過并購多家影視文化傳媒類公司，向影視行業轉型。2015年至2017年，其凈利潤分別為1.11億元、1.77億元、1.10億元。轉型后的第三年即2018年，當代東方實現營業收入7.76億元，同比減少5.37%，而歸屬于上市公司股東的凈利潤為-16.01億元，同比下滑1559.79%，業績出現斷崖式下跌，為此還引來了深交所問詢函。當代東方在回函公告中稱，虧損的主要原因，是公司報告期內對壞賬損失、存貨跌價、商譽減值等計提資產減值15.19億元。

而在2019年前三季度，當代東方也未能扭虧為盈。報告期內，當代東方實現營業收入3.64億元，同比下降41.37%，實現歸母凈利潤-0.19億元，同比下降132.53%。據當代東方近期公布的年度業績預報顯示，2019年預計虧損4.5億元至6億元。縱觀全年經營狀況，業績數據依然不振。

當代東方業績下滑，自身造血能力不足，使得高企的債務問題也更加凸出。

截止到2019年三季度，當代東方經營活動產生的現金流量凈額為0.74億元，貨幣資金約0.99億元。但是，當代東方總債卻達到了14.34億元，其中流動負債13.61億元，占總債的94.91%，可以看出，償債壓力明顯。

債務逾期涉多起訴訟

同花順數據顯示，2019年三季度末，當代東方資產負債率為68.46%，面臨著較大的償債壓力，此外，還存在債務逾期情況。根據當代東方2019年12月14日公告，當代東方及子公司到期未清償的銀行貸款共計5.77億元，占公司最近一期經審計凈資產的104.3%。目前，涉訴的逾期貸款規模合計為3.5億元人民幣，其中2億元處于執行階段。

為了降低流動性、財務風險，當代東方在2019年12月14日公告里稱，公司采取了“處置低效資產、降低人員成本、催收應收賬款、開拓新業務領域等措施”，目前已實現了部分資金的回流。

盡管如此，債務逾期還是導致當代東方多個銀行賬戶及所持多家子公司股權被司法凍結，如東陽盟將威影視文化有限公司、杭州浙廣傳媒有限公司等。據統計，當代東方及子公司累計被凍結的銀行賬戶共計31個，累計被凍結資金0.09億元人民幣，占公司最近一期經審計的凈資產比例為1.64%。

此外，當代東方又由于借貸糾紛、業務合同糾紛，涉及到多項訴訟事件之中，這或許會使得目前的資金狀況雪上加霜。1月8日，當代東方發布《關于公司涉及重大仲裁的公告》，由于當代東方未按照承諾履行籌措衛視傳媒公司所需運營資金的義務，廣電天潤、文廣傳媒請求裁決當代東方支付約2.79億元的運營資金。

實際上，截止到2019年年底，當代東方及子公司作為被告(被申請人)的訴訟、仲裁事項所涉及的金額合計為9.03億元人民幣，占公司最近一期經審計凈資產的比例為163.3%。

企查查數據顯示，2月10日，當代東方新增被執行人信息，執行標的0.09億元，執行法院為北京市朝陽區人民法院。據統計，2020年，當代東方累計執行標的已超1.76億元。

對此，2019年12月10日，當代東方在對深交所關注函的回復中表示，“對于借貸糾紛，公司積極與債權人進行協商，爭取早日達成和解方案。對于業務合同糾紛，公司采取法律措施維護自身正當合法權益。目前，上述訴訟、仲裁事項未對公司經營產生嚴重影響。”

募集5億資金意圖紓困

事實上，不僅當代東方流動資金緊張，其背后的第一大股東也深陷股權被凍結的局面之中。

根據當代東方2019年8月份所發公告，其控股股東廈門當代文化發展股份有限公司(下稱“當代文化”)及其一致行動人鷹潭市當代投資集團有限公司(下稱“當代集團”)、廈門旭熙投資有限公司(下稱“廈門旭熙”)、北京先鋒亞太投資有限公司(下稱“先鋒亞太”)存在不同程度的司法凍結。

當代文化、當代集團、廈門旭熙及先鋒亞太，目前的持股數分別為1.76億股、8540萬股、406萬股、1481萬股，由于借款合同糾紛及借貸糾紛等原因，所持的當代東方的股份全部遭到司法凍結，這其中，當代文化、當代集團、先鋒亞太所持有的當代東方的股份還被司法輪候凍結，處于司法輪候凍結狀態的股份分別為6.51億股、6.61億股、227.89萬股，占其持有的當代東方股份總數的比例分別為369.89%、774%、15.38%。出現處于司法輪候凍結的股份數高于持有數幾倍的情況，通常是因為該部分股權被多次凍結或輪候凍結。

在資金鏈如此緊繃之際，當代東方發布了《關于非公開發行A股股票預案》，將募集資金不超過5億元，用于償還銀行貸款和補充流動資金，以期優化公司財務結構，降低財務風險。

此外，截止到2019年7月，當代東方還先后轉讓了百盈影業、耀世星輝、華彩天地、九次方等主要子公司的股權。初步計算，通過轉讓這些子公司的股權，當代東方共獲得1.6億元的股權轉讓款。這在一定程度上可以紓解當代東方當前的資金壓力。

當代東方還將如何解決資金流緊缺的現狀，又將采取何種措施以提振業績，《投資者攻略》將繼續保持關注。

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