年報(bào)季報(bào)窗口期過(guò)后，機(jī)構(gòu)調(diào)研趨于活躍。據(jù)統(tǒng)計(jì)，5月上半月份機(jī)構(gòu)調(diào)研了415家公司，較上月同期大增逾4倍。其中，132家公司被10家以上機(jī)構(gòu)調(diào)研。從調(diào)研情況來(lái)看，機(jī)構(gòu)偏愛中報(bào)“預(yù)喜”股。此外，中小創(chuàng)仍是調(diào)研的重點(diǎn)，所占比例高達(dá)75.9%。

上半月機(jī)構(gòu)調(diào)研415股

年報(bào)季報(bào)窗口期過(guò)后，機(jī)構(gòu)調(diào)研趨于活躍。據(jù)同花順(300033,股吧)iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，5月上半月有415家公司接受了機(jī)構(gòu)的調(diào)研，較4月份同期(4月1日至4月16日)的119只大幅增加逾4倍。其中獲10家以上(含10家)機(jī)構(gòu)調(diào)研的上市公司有132家，被30家以上機(jī)構(gòu)調(diào)研的上市公司有42家。

具體來(lái)看，5月份以來(lái)，信維通信(300136,股吧)(300136)共計(jì)接待210家機(jī)構(gòu)組團(tuán)調(diào)研，位居A股首位。緊隨其后的是海康威視(002415,股吧)(002415)，共計(jì)接待175家機(jī)構(gòu)調(diào)研。第三的是接待49家機(jī)構(gòu)調(diào)研的跨境通(002640,股吧)(002640)。此外，廣聯(lián)達(dá)(002410,股吧)(002410)、神霧環(huán)保(300156,股吧)(300156)、神霧節(jié)能(000820)3家公司接待參與調(diào)研的機(jī)構(gòu)家數(shù)均在100家以上。

據(jù)披露，5月8日、9日，信維通信接待了包括華夏基金、嘉實(shí)基金(博客,微博)、南方基金、阿布扎比投資局、施羅德投資、新華資產(chǎn)、前海人壽、朱雀投資等國(guó)內(nèi)外知名機(jī)構(gòu)云集調(diào)研。此次調(diào)研內(nèi)容主要圍繞信維通信無(wú)線充電、LCP天線業(yè)務(wù)、射頻前端業(yè)務(wù)、5G業(yè)務(wù)等幾大業(yè)務(wù)板塊。信維通信提到，除了對(duì)5G在手機(jī)等移動(dòng)終端的射頻技術(shù)應(yīng)用進(jìn)行研發(fā)外，公司也重點(diǎn)看好5G時(shí)代對(duì)智能汽車領(lǐng)域所帶來(lái)的積極影響。

從調(diào)研機(jī)構(gòu)的類型來(lái)看，券商調(diào)研最為廣泛達(dá)到303家，即73.01%上市公司的調(diào)研活動(dòng)有券商參與;基金公司調(diào)研192家位列其后，參與了46.26%上市公司的調(diào)研活動(dòng);陽(yáng)光私募156家公司，排名第三;以投資穩(wěn)健見長(zhǎng)的保險(xiǎn)公司和海外機(jī)構(gòu)分別對(duì)72家和52家上市公司進(jìn)行走訪。

從所屬行業(yè)(申萬(wàn)一級(jí))來(lái)看，5月上半月機(jī)構(gòu)調(diào)研的133家公司中，電子行業(yè)公司最多，達(dá)50家;化工行業(yè)以43家公司接受調(diào)研次之;機(jī)械設(shè)備33家排第三;計(jì)算機(jī)也有31家公司獲研調(diào)。此外，醫(yī)藥生物、電氣設(shè)備、輕工制造三行業(yè)也接受了超過(guò)20家機(jī)構(gòu)的調(diào)研，其他行業(yè)中公司均不足10家。

對(duì)于獲機(jī)構(gòu)調(diào)研較多的電子行業(yè)，國(guó)信證券(002736,股吧)研報(bào)指出，電子板塊經(jīng)過(guò)此前的調(diào)整再次迎來(lái)配置機(jī)遇。伴隨著季節(jié)性的銷售回暖與復(fù)蘇，新一輪的元器件以及零組件備貨的驅(qū)動(dòng)之下，整個(gè)行業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鏊儆型蠓€(wěn)回升，給予電子板塊“超配”評(píng)級(jí)。

接受調(diào)研公司中報(bào)多“預(yù)喜”

獲機(jī)構(gòu)調(diào)研的公司，績(jī)優(yōu)股較受歡迎。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，5月上半月機(jī)構(gòu)調(diào)研的415家公司中，208家公司發(fā)布了半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告。其中167家公司“預(yù)喜”，占比達(dá)80.29%，有70家公司預(yù)計(jì)2018年1-6月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)最大預(yù)增幅度達(dá)到或超過(guò)50%。

其中，啟明星辰(002439,股吧)(002439)、國(guó)創(chuàng)高新(002377,股吧)(002377)和海普瑞(002399,股吧)(002399)3家公司預(yù)計(jì)2018年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)可能超過(guò)1000%，最大預(yù)增幅度分別達(dá)到了15983.10%、3170.69%和1779.17%。而南洋股份(002212,股吧)(002212)、杭氧股份(002430,股吧)(002430)、東方鋯業(yè)(002167,股吧)(002167)、章源鎢業(yè)(002378,股吧)(002378)、天原集團(tuán)(002386,股吧)(002386)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)可能超過(guò)200%。

此外，風(fēng)華高科(000636,股吧)(000636)、新綸科技(002341,股吧)(002341)、力盛賽車(002858)、塔牌集團(tuán)(002233,股吧)(002233)、海欣食品(002702,股吧)(002702)、易尚展示(002751,股吧)(002751)、益生股份(002458,股吧)(002458)、星網(wǎng)銳捷(002396,股吧)(002396)、道明光學(xué)(002632,股吧)(002632)、南極電商(002127)、納思達(dá)(002180)、晶盛機(jī)電(300316,股吧)(300316)、日海通訊(002313,股吧)(002313)、麥達(dá)數(shù)字(002137)、民和股份(002234,股吧)(002234)、久立特材(002318,股吧)(002318)、光華科技(002741,股吧)(002741)和東南網(wǎng)架(002135,股吧)(002135)預(yù)計(jì)2018年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)可能超過(guò)100%。

整體來(lái)看，在弱市震蕩背景下，機(jī)構(gòu)調(diào)研上市公司的關(guān)注點(diǎn)向業(yè)務(wù)空間、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、公司財(cái)務(wù)等方面集中，通過(guò)調(diào)研，機(jī)構(gòu)期望挖掘市場(chǎng)中的績(jī)優(yōu)個(gè)股、確定性機(jī)會(huì)。例如，在一心堂(002727,股吧)近期的機(jī)構(gòu)調(diào)研中，機(jī)構(gòu)關(guān)注的問(wèn)題集中在部分區(qū)域的子公司已經(jīng)開始盈利的情況、部分區(qū)域盈利的可持續(xù)性以及公司2017全年的業(yè)績(jī)指引等;而在玲瓏輪胎的機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研中，機(jī)構(gòu)關(guān)注2016年公司研發(fā)費(fèi)用率的提升、研發(fā)人員的激勵(lì)措施、公司海外項(xiàng)目的進(jìn)展、公司收入水平的提升等等。整體而言，機(jī)構(gòu)在調(diào)研中更加“務(wù)實(shí)”。

券商投資顧問(wèn)指出，應(yīng)多關(guān)注機(jī)構(gòu)調(diào)研股，其邏輯主要集中在三點(diǎn)，一是機(jī)構(gòu)投資者的調(diào)研行為不會(huì)無(wú)的放矢，通常只有當(dāng)某家上市公司具備業(yè)績(jī)成長(zhǎng)、資產(chǎn)重組、業(yè)務(wù)擴(kuò)展、政策扶持等關(guān)注點(diǎn)后才會(huì)引來(lái)機(jī)構(gòu)投資者的深入調(diào)研。其次，機(jī)構(gòu)投資者一旦在調(diào)研中發(fā)現(xiàn)某家上市公司的投資亮點(diǎn)后，通常都會(huì)擇機(jī)布局相關(guān)上市公司的股票。第三，券商、基金等機(jī)構(gòu)投資者在調(diào)研過(guò)程中發(fā)現(xiàn)潛在投資目標(biāo)后，會(huì)建議客戶主動(dòng)跟蹤關(guān)注，從而提振相關(guān)個(gè)股的交投活躍度。

被調(diào)研公司75.9%為中小創(chuàng)

從機(jī)構(gòu)5月上半月份調(diào)研來(lái)看，重點(diǎn)為中小創(chuàng)公司。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)調(diào)研的415家公司中，滬市公司只有43家;深市主板公司稍多，但也只有57家，不過(guò)兩者加起來(lái)占比僅24.10%，四分之一都不到。很顯然，中小創(chuàng)依然是機(jī)構(gòu)調(diào)研的重點(diǎn)對(duì)象。其中，創(chuàng)業(yè)板公司有123家，中小板公司有192家，分別占比為29.64%和46.27%。

作為多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分，中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板上市公司年報(bào)業(yè)績(jī)平穩(wěn)增長(zhǎng)。據(jù)深交所統(tǒng)計(jì)，中小板公司平均收入及凈利潤(rùn)在2017年均實(shí)現(xiàn)同比平穩(wěn)增長(zhǎng)，增幅分別為27%、19%，展現(xiàn)出良好發(fā)展態(tài)勢(shì);創(chuàng)業(yè)板公司平均收入同比增長(zhǎng)28%，平均毛利率29%，為深市三個(gè)板塊最高水平，體現(xiàn)出以高新技術(shù)企業(yè)為代表的創(chuàng)業(yè)板公司較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和發(fā)展?jié)摿Α?/p>

“2017年以來(lái)的市場(chǎng)已經(jīng)明確顯示，成長(zhǎng)股的質(zhì)地很不相同，市場(chǎng)已經(jīng)自發(fā)用腳投票，成長(zhǎng)機(jī)會(huì)已經(jīng)明顯分化，未來(lái)只有優(yōu)質(zhì)的成長(zhǎng)股才有機(jī)會(huì)，這類個(gè)股或是業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出，或是創(chuàng)新發(fā)展成績(jī)明顯。而此前靠講故事、炒概念的成長(zhǎng)個(gè)股，將繼續(xù)受到市場(chǎng)的冷遇。”券商分析師指出，這是中小創(chuàng)持續(xù)成為機(jī)構(gòu)調(diào)研重點(diǎn)的原因之一。

農(nóng)銀睿選混合基金擬任基金經(jīng)理顏偉鵬指出，目前中小創(chuàng)的估值已經(jīng)接近了市場(chǎng)在2016年低點(diǎn)時(shí)的估值水平，當(dāng)前是布局A股的良好時(shí)機(jī)，中小創(chuàng)板塊中有豐富的成長(zhǎng)股機(jī)會(huì)。顏偉鵬對(duì)下半年的成長(zhǎng)股行情持樂(lè)觀態(tài)度，他認(rèn)為下半年A股走勢(shì)是主要圍繞著流動(dòng)性和盈利，策略上會(huì)繼續(xù)精選個(gè)股，堅(jiān)持自下而上選股投資，尋找產(chǎn)業(yè)內(nèi)有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的個(gè)股。

顏偉鵬指出，當(dāng)前我國(guó)處在新一輪長(zhǎng)技術(shù)周期的起點(diǎn)，這一輪以大數(shù)據(jù)、人工智能、云計(jì)算等為標(biāo)志技術(shù)的革命，正在全球范圍內(nèi)掀起新的工業(yè)轉(zhuǎn)型競(jìng)賽。唯有率先完成結(jié)構(gòu)優(yōu)化和技術(shù)突破的國(guó)家，才能夠在下一階段的較量里贏得主動(dòng)。未來(lái)A股市場(chǎng)的機(jī)會(huì)也主要來(lái)自于這些新的產(chǎn)業(yè)方向，包括:大數(shù)據(jù)、人工智能、云計(jì)算、生物技術(shù)、高端裝備等，這些大多集中在中小創(chuàng)板塊中。

安信證券首席策略分析師陳果表示，2018年A股應(yīng)回歸未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與轉(zhuǎn)型的核心動(dòng)力，包括技術(shù)升級(jí)、制造升級(jí)、消費(fèi)升級(jí)等方面，淡化所謂短期市場(chǎng)環(huán)境資金情緒偏好與風(fēng)格切換，把握中期的確定性，布局真成長(zhǎng)。

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