商務部新聞發言人19日通報了上半年我國消費市場的亮點，包括網絡零售占比提高、便利店等業態增速加快、服務貿易規模持續擴大、改善升級類商品銷售平穩、消費價格溫和上漲等5個方面。在“改善升級類商品”方面，全國限額以上單位化妝品銷售額同比增長14.2%,較上年同期加快2.9個百分點。這一增速在15個商品品類中位居第一。在此過程中，一些國產品牌受益于低線城市消費崛起帶來的大眾美妝紅利，市場份額也在不斷上升。據統計，TOP20公司中，本土企業市占率已由2012年的3.9%增長至2017年的10.3%。
中信建投(601066)認為，2008-2017年我國化妝品市場規模CAGR達9.1%。2017年受益零售景氣度回升、電商增長拉動以及新生代需求增長，化妝品行業規模達3615億元，增速回升至9.6%，主要動力來自占比靠前的護膚品和彩妝。宏觀經濟增長支撐民眾化妝品需求，三四線消費升級，中產擴容，高端需求增長彈性大。新生代引領消費代際轉換，提高護膚、彩妝、香水等高階品類消費比。政府多次降稅鼓勵發展，隨未來經濟進一步增長，民眾美容意識提升，化妝品滲透率存較大上升預期。
同業對比方面，上海家化(600315)收入業績規模領先。品牌端多品牌矩陣落后國際巨頭，立足大眾，嘗試上升。渠道端上海家化渠道規模領先，以商超門店為主，珀萊雅(603605)、御家匯(300740)及拉芳家化(603630)分別以專營店、電商和經銷為主。研發端本土公司費用率水平已接近國際先進水平。營銷端本土龍頭均加大投入、各出奇招，針對不同消費者推出個性化解決方案，上海家化營銷宣傳費用遙遙領先。
