本周一，A股迎來強(qiáng)勢(shì)反彈，滬深兩市漲幅均超4%，被市場(chǎng)解讀為多重利好的，是剛剛過去的上個(gè)周末高層及相關(guān)部委集體發(fā)聲，以及10月20日國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)召開的防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)第十次專題會(huì)議。尤其在這次會(huì)議上，金融委就進(jìn)一步改善企業(yè)金融環(huán)境和防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)，提出了明確措施。
當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，應(yīng)該如何定調(diào)?國(guó)家開出了哪些藥方?政策又該如何快速落地?10月22日，《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》邀請(qǐng)到中國(guó)人民大學(xué)副校長(zhǎng)吳曉求和財(cái)經(jīng)評(píng)論員萬喆做客演播室，深入解析。
背景鏈接：會(huì)議強(qiáng)調(diào)，做好當(dāng)前金融工作，要在實(shí)施穩(wěn)健中性貨幣政策、增強(qiáng)微觀主體活力和發(fā)揮好資本市場(chǎng)功能三者之間，形成三角形支撐框架，促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體良性循環(huán)。會(huì)議提出，發(fā)揮好資本市場(chǎng)樞紐功能，堅(jiān)持市場(chǎng)化取向，加快完善資本市場(chǎng)基本制度。
當(dāng)前金融形勢(shì) 如何定調(diào)?
吳曉求：穩(wěn)定預(yù)期 堅(jiān)持經(jīng)濟(jì)改革的市場(chǎng)化方向
中國(guó)人民大學(xué)副校長(zhǎng) 吳曉求：周末各個(gè)層面都釋放出了非常多的信號(hào)，這些信號(hào)實(shí)際上都堅(jiān)守了一個(gè)基本的方向，就是要繼續(xù)推進(jìn)改革開放，繼續(xù)推進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的市場(chǎng)化改革，同時(shí)也采取了一系列非常有效穩(wěn)定市場(chǎng)的具體措施。把這些講清楚了，市場(chǎng)就有一個(gè)穩(wěn)定預(yù)期的基礎(chǔ)。雖然反彈很重要，但是建立一個(gè)長(zhǎng)期穩(wěn)定預(yù)期的機(jī)制更重要。
萬喆：市場(chǎng)的最大信心來自長(zhǎng)期改革
財(cái)經(jīng)評(píng)論員 萬喆：周一股市大漲，有一些解讀說政策底、市場(chǎng)底，我認(rèn)為這可能是對(duì)周末各項(xiàng)政策的一種誤讀。因?yàn)檎叩某雠_(tái)，并不是為了短暫地去推高某一個(gè)指數(shù)，而是基于一個(gè)判斷，認(rèn)為現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)面跟市場(chǎng)信心不太匹配，這種不匹配可能跟國(guó)際大環(huán)境有關(guān)，所以希望大家能夠平穩(wěn)信心，并且傳遞出一個(gè)明確的市場(chǎng)化改革的方向和長(zhǎng)期改革的決心。
新“藥方” 開向何處?
吳曉求：重視資本市場(chǎng)核心功能 廣開市場(chǎng)資金渠道
中國(guó)人民大學(xué)副校長(zhǎng) 吳曉求：中央層面對(duì)資本市場(chǎng)提到如此高的高度我是第一次看到，而且我非常贊同這樣一個(gè)判斷。首先資本市場(chǎng)的信心，對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的信心、社會(huì)的預(yù)期都是非常重要的，因?yàn)樗袕V泛的輻射力，在整個(gè)金融體系的結(jié)構(gòu)中，資本市場(chǎng)處在最基礎(chǔ)、最重要的地位;另外，資本市場(chǎng)是金融體系當(dāng)中財(cái)富管理的重要機(jī)制，財(cái)富管理又是金融里面最核心的功能，對(duì)個(gè)體、對(duì)國(guó)家都是如此。所以，樞紐這樣的定位，我覺得是非常恰當(dāng)?shù)摹?/p>
萬喆：寬嚴(yán)相濟(jì) 資本市場(chǎng)會(huì)愈加重要
財(cái)經(jīng)評(píng)論員 萬喆：近20年來，歷次黨代會(huì)都特別強(qiáng)調(diào)資本市場(chǎng)，十九大報(bào)告提出要促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)的健康發(fā)展，這次把資本市場(chǎng)提高到樞紐地位，證明資本市場(chǎng)的作用將會(huì)越來越重要。具體來說，過去我國(guó)融資主要是通過間接融資，隨著監(jiān)管加強(qiáng)，影子銀行、表外業(yè)務(wù)回縮，客觀上會(huì)使資本市場(chǎng)起到更重要的作用;而相比較為宏觀的貨幣政策，資本市場(chǎng)能為融資主體提供更合理的估值和融資支持。因此，從各個(gè)角度來說，資本市場(chǎng)都將是樞紐。
吳曉求：深刻理解發(fā)展資本市場(chǎng)的目的是改革的前提
中國(guó)人民大學(xué)副校長(zhǎng) 吳曉求：一個(gè)國(guó)家的金融市場(chǎng)靠政策引導(dǎo)出現(xiàn)大幅度的下跌上漲，是不健康的。未來對(duì)資本市場(chǎng)的制度進(jìn)行改革，要深度理解中國(guó)為什么要發(fā)展資本市場(chǎng)?中國(guó)未來資本市場(chǎng)目標(biāo)是什么?厘清這些問題才能制定相應(yīng)的政策。我始終認(rèn)為資本市場(chǎng)最重要的功能是財(cái)富管理，從這個(gè)意義上講，對(duì)投資者利益的保護(hù)要放在特別重要的位置;第二，相比于IPO或者融資，并購(gòu)重組是資本市場(chǎng)更重要的功能。
萬喆：競(jìng)爭(zhēng)中性 公平是釋放活力的關(guān)鍵
財(cái)經(jīng)評(píng)論員 萬喆：金融中性當(dāng)中很重要的一點(diǎn)就是信貸中性，現(xiàn)在國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)很多方面相對(duì)公平，但是信貸中性這方面可能做得還是不夠，資本市場(chǎng)作為一個(gè)公開市場(chǎng)，不管是剛性兌付還是融資方面，都比較公開，相對(duì)也更公平。所以信貸中性，包括資本市場(chǎng)健康發(fā)展，以及其他的監(jiān)管中性包括稅收中性，這些競(jìng)爭(zhēng)中性才是真正穩(wěn)定信心、釋放微觀活力的關(guān)鍵。
吳曉求：激發(fā)市場(chǎng)主體活力 財(cái)稅政策可以做得更好
中國(guó)人民大學(xué)副校長(zhǎng) 吳曉求：微觀主體活力現(xiàn)在有一些不強(qiáng)或者說積極性不高，有很多原因，比較重要一點(diǎn)是成本太高。從這個(gè)意義上來說要減低稅費(fèi)，所以財(cái)稅政策在這個(gè)方面作用更大。不應(yīng)該寄希望于貨幣政策大水漫灌式的救濟(jì)，這不現(xiàn)實(shí)。減稅減費(fèi)，大幅度減低他們的成本，這個(gè)非常重要。
政策快速落地 靠什么?
吳曉求：規(guī)范監(jiān)管 穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期
中國(guó)人民大學(xué)副校長(zhǎng) 吳曉求：穩(wěn)預(yù)期是最難的，因?yàn)樗藗兊男判呐袛嗪蛯?duì)未來的理解有關(guān)。從大的方面來看，必須要堅(jiān)定不移推進(jìn)改革開放，這個(gè)方向不能逆轉(zhuǎn);從短期來看，從資本市場(chǎng)來看，最重要的就是要把監(jiān)管納入到規(guī)范軌道。如果監(jiān)管一會(huì)兒緊一會(huì)兒松，市場(chǎng)就沒有預(yù)期了。
萬喆：市場(chǎng)信心需要政策有連貫性 一致性 公開性
財(cái)經(jīng)評(píng)論員 萬喆：中國(guó)經(jīng)濟(jì)無論看基本面還是整體的韌性，都還是不錯(cuò)的，但因?yàn)轭A(yù)期不穩(wěn)定，過于樂觀過于悲觀都不是正常看市場(chǎng)的態(tài)度。因此，需要政策的連貫性和一致性，使得包括企業(yè)也好個(gè)人也好，能夠在市場(chǎng)活動(dòng)中預(yù)期到自己未來要做什么。這樣投資也好、交易也好，才能夠更為平穩(wěn)地進(jìn)行下去，再一個(gè)，及時(shí)公開也很重要。
