上周五，A股三大股指全線大漲。其中，上證指數(shù)大漲1.91%，收復(fù)2800點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，收報2804.23點(diǎn)。值得注意的是，上周上證指數(shù)累計漲幅達(dá)4.5%，周漲幅創(chuàng)出2016年3月份以來的新高。如果從上證指數(shù)2019年年初的2440.91點(diǎn)算起，今年以來其累計漲幅已經(jīng)達(dá)到14.88%。

在這波上漲行情中，具有杠桿屬性的分級B基金收益亮眼。據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，130只分級B基金今年以來的平均漲幅超30%。其中，以券商股為主要投資標(biāo)的的相關(guān)分級B基金今年以來的平均漲幅最高，證券B(502012)今年以來的累計漲幅高達(dá)74.96%。

減稅降費(fèi)成行情催化劑

券商股再現(xiàn)集體漲停

2月21日晚間，一份題為《關(guān)于就資本市場減稅降費(fèi)措施征集意見的通知》的文件在市場上廣為流傳，并引起熱議。通知中稱，為貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院關(guān)于減稅降費(fèi)的工作部署，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，增強(qiáng)市場主體活力，持續(xù)引導(dǎo)行業(yè)服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會大局，現(xiàn)就資本市場減稅降費(fèi)措施向各證券公司征集意見。

對此，有分析認(rèn)為，此通知旨在對券商行業(yè)減稅降費(fèi)，對券商股而言屬于利好。

2月22日，證券行業(yè)板塊整體上漲9.73%，是近20年以來第10次券商板塊整體接近漲停。從個股來看，35只券商股全線飄紅， 中信建投、中信證券等25只券商股漲停，長江證券、華西證券等9只個股漲幅達(dá)到或超過9%，漲幅最小的東方證券當(dāng)天也上漲了8.84%。

事實(shí)上，今年春節(jié)假期之后，券商股就持續(xù)表現(xiàn)活躍。據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，自2月11日至2月22日的十個交易日中，漲幅超過30%的券商股就有7只。其中，東方證券的累計漲幅為37.97%，位居這波上漲行情的首位;興業(yè)證券緊隨其后，累計漲幅為36.6%;而中信建投的累計漲幅為35.39%，位居第三位。

對于近期券商板塊的強(qiáng)勢上漲，中原證券等多家券商近期發(fā)布的研報均指出，進(jìn)入2019年以來，頭部券商逐步走出趨勢性上揚(yáng)行情，券商板塊已經(jīng)成為核心領(lǐng)漲板塊之一。目前頭部券商的PB雖然已經(jīng)修復(fù)至1.1倍-1.5倍的區(qū)間，但距歷史均值仍有空間，仍具安全邊際，仍屬中長線配置的核心標(biāo)的。

不過，也有部分券商的觀點(diǎn)相對謹(jǐn)慎，雖然也認(rèn)為未來一旦市場交易活躍，股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險解除的話，券商股還是有上漲的空間。但短期來看，還是要謹(jǐn)慎一些，不建議投資者追漲。

分級B基金收益亮眼

多只分級基金暫停大額申購

通常情況下，A股持續(xù)上漲，帶杠桿的分級B基金的漲幅會更高。

上周五，信息安B、證保B等12只分級B基金漲停，其中以券商股為主要投資標(biāo)的的相關(guān)分級B基金就有9只。

而如果從2019年年初算起，今年以來，上證綜指漲幅超過10%。在這波上漲行情中，具有杠桿屬性的分級B基金收益亮眼，130只分級B基金去年底以來平均漲幅超過30%。其中，電子B、TMTB、消費(fèi)進(jìn)取等13只分級B基金今年以來的凈值漲幅超過50%，漲幅最高的電子B，其今年以來的收益率已經(jīng)超過80%。

不過，如果以分級B基金主要投資的板塊分類，以券商股為主要投資標(biāo)的的相關(guān)分級B基金今年以來的平均漲幅最高。其中，證券B(502012)今年以來的累計漲幅高達(dá)74.96%。此外，券商B(150201)、證券B級(150224)、券商B級(150236)、券商B(502055)券商B基(150344)今年以來的累計漲幅分別為70.76%、56.47%、48.71%、45.49%、43.83%。

正是被分級B的杠桿效應(yīng)所吸引，為了在此輪市場行情中獲取更大收益，部分投資者紛紛入場博弈。對此，近期多位業(yè)內(nèi)人士已經(jīng)通過各種場合發(fā)聲，提示分級B基金的風(fēng)險。

值得注意的是，近日，有媒體報道稱，有關(guān)部門針對分級B下達(dá)了窗口指導(dǎo)，要求基金公司控制場內(nèi)分級B的規(guī)模，不能高于去年年底的規(guī)模，否則將暫停對應(yīng)公司的新基金上報。

據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，包括工銀中證環(huán)保產(chǎn)業(yè)指數(shù)分級在內(nèi)的10只分級基金同時對外發(fā)布暫停大額申購及定期定額投資業(yè)務(wù)的公告。其中，易方達(dá)證券公司分級、易方達(dá)上證50指數(shù)分級、易方達(dá)軍工分級自2月22日起，單日單個基金賬戶累計申購(含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入和定期定額投資)金額不應(yīng)超過 1000元;工銀瑞信旗下包括工銀中證環(huán)保產(chǎn)業(yè)指數(shù)分級在內(nèi)多只分級基金每日申購金額也調(diào)整到1000元。

而在此之前，興全合潤分級混合等分級基金已經(jīng)發(fā)布限制大額申購公告，申萬菱信基金更是從2019 年 2 月 25 日起暫停旗下所管理的分級基金之基礎(chǔ)份額場外轉(zhuǎn)場內(nèi)的跨系統(tǒng)轉(zhuǎn)托管業(yè)務(wù)，以控制場內(nèi)分級基金份額繼續(xù)增長。(本報記者 呂江濤)

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