出現(xiàn)“爆款”基金主要有基金經(jīng)理自身影響力和市場“走牛”兩方面因素，但并不是“爆款”基金就一定賺錢。對于限量版、爆款、明星基金經(jīng)理等熱門營銷手段，投資者應(yīng)有理性認識——
不論是普通基民，還是基金公司的銷售人員，今年以來最大的感受一定是“新基金賣瘋了”。自興全合宜基金宣布募集規(guī)模超過320億元以來，截至2月6日，今年發(fā)行規(guī)模超過100億元的“爆款”新基金數(shù)量已達3只，規(guī)模超過50億元的新基金超過10只，尤其是新發(fā)行權(quán)益類基金數(shù)量遠超2017年同期。對投資者而言，該如何看待基金發(fā)行火爆現(xiàn)象?又該如何選擇“爆款”基金?
久違的權(quán)益基金熱潮
1月16日，僅募集1天的興全合宜基金宣布結(jié)束募集，最終成立規(guī)模達327億多元，比原定募集截止日1月22日提前5天之多。
Wind資訊顯示，截至2月6日，今年以來處于發(fā)行期的新基金有174只，新成立基金數(shù)量達86只，其中新成立的權(quán)益類基金達61只，遠高于去年同期的34只。這是自2015年基金發(fā)行熱潮出現(xiàn)以來，時隔2年再現(xiàn)新發(fā)權(quán)益類產(chǎn)品熱銷的盛況。
出現(xiàn)“爆款”基金主要有基金經(jīng)理自身影響力和市場“走牛”兩方面因素。天風證券分析師吳先興表示，目前基金發(fā)行中由明星基金經(jīng)理管理的基金往往會被爭相搶購，沒有過去業(yè)績支撐的基金經(jīng)理會較難募集到資金。
伴隨著2018年開年A股市場連續(xù)走高，權(quán)益類基金也掀起發(fā)行熱潮。格上研究中心研究員王聯(lián)表示，今年1月A股市場活躍度整體上較2017年12月上升明顯，1月份滬深兩市日均成交額為5194.29億元，較2017年12月份上升37.28%。從大類資產(chǎn)配置角度看，今年大多數(shù)知名陽光私募基金管理人也表達了對權(quán)益類資產(chǎn)的偏愛。
和聚投資首席策略分析師黃弢表示，從市值角度看，2018年資金或更傾向于配置中等市值股票，核心關(guān)注因素不是市值本身，而是在我國當前經(jīng)濟發(fā)展背景下，無論是一線龍頭還是二線龍頭都有很多投資機會，尤其是對于估值不高的中小盤股票，比較容易受到權(quán)益類基金關(guān)注，這也是基金發(fā)行熱潮出現(xiàn)的重要原因。
“爆款”基金優(yōu)劣需看清
在普通投資者印象中，規(guī)模超過100億元的“爆款”基金，往往在市場“走牛”甚至已到達牛市頂點時才出現(xiàn)，這些產(chǎn)品的倉位和業(yè)績比較難琢磨，如何判斷“爆款”基金該不該買?
吳先興認為，影響權(quán)益類基金業(yè)績的排名因素主要有三方面：一是基金倉位，二是市場環(huán)境，三是市場風格。對投資者來說，首先要關(guān)注“爆款”基金的倉位是否受到限制、變化的幅度和靈活性與市場真實走勢相比有哪些優(yōu)勢等;其次，超100億元的基金發(fā)行后，應(yīng)關(guān)注市場環(huán)境發(fā)生劇烈變化的情況以及牛熊市轉(zhuǎn)換的情況;第三，“爆款”基金發(fā)行后，應(yīng)密切關(guān)注市場風格劇烈轉(zhuǎn)換的情況。
Wind資訊統(tǒng)計顯示，2006年初至2017年10月，所有首發(fā)規(guī)模超過100億元的權(quán)益類基金約有41只，這些“爆款”基金在最初3個月的業(yè)績表現(xiàn)并不如預(yù)期。在最初管理的3個月內(nèi)，41只爆款基金中大部分產(chǎn)品的業(yè)績排名僅列全部同類基金的后50%。
多數(shù)“爆款”基金歷史業(yè)績欠佳的原因何在?業(yè)內(nèi)人士表示，首先，由于受發(fā)行時間點限制，“爆款”基金往往在牛市頂點或者市場熱度提升時發(fā)行并成立，在牛市中，倉位較高的“爆款”基金尤其是股票型基金雖然能夠在開始取得較好業(yè)績，但在牛熊風格劇烈轉(zhuǎn)換時，很可能受到市場行情變化的影響而表現(xiàn)較差。
其次，市場環(huán)境變化對以混合型基金為代表的權(quán)益類產(chǎn)品業(yè)績影響很大，尤其是遇到疊加外部市場、政策變化、資金面變化等因素時，受限于國內(nèi)對沖工具稀少，權(quán)益類產(chǎn)品一般很難找到真正的“避風港”，規(guī)模較大的基金業(yè)績更是受影響較大。
再次，從市場風格看，自2015年以來，成長股和藍籌股之間的切換就時常發(fā)生，部分實施靈活配置策略的權(quán)益類產(chǎn)品表現(xiàn)明顯優(yōu)于單純聚焦于某類主題的公募基金，投資者在選擇“爆款”基金時不應(yīng)過于偏愛某一類主題或某一類型風格，即便是此前大熱的消費升級主題基金，也可能會在未來的風格切換中失寵。
從持有風險看，“爆款”的股票型基金由于權(quán)益類倉位較高，海量資金可選擇股票不多，一般比較容易“扎堆”某些個股，而混合型基金由于倉位靈活，并不存在明顯的“扎堆”現(xiàn)象。因此，投資者對于“爆款”股票型基金的選擇和持有時間應(yīng)更加慎重，避免短期個股回調(diào)帶來的風險。
非理性現(xiàn)象需警惕
對于限量版、爆款、明星基金經(jīng)理等熱門營銷手段，投資者應(yīng)有理性認識，并非“爆款”基金就一定賺錢。
1月23日，中國證監(jiān)會機構(gòu)監(jiān)管部下發(fā)的2018年第1期《機構(gòu)監(jiān)管情況通報》明確指出，近期權(quán)益類基金持續(xù)熱銷，既有市場環(huán)境改善、基金管理人品牌基礎(chǔ)、基金經(jīng)理過往業(yè)績表現(xiàn)等積極因素的影響，也需關(guān)注“追熱點”“捧明星”“過度營銷”等非理性因素的苗頭。
通報下發(fā)后，東方紅睿澤、富國成長優(yōu)選3年定開等熱門基金就分別采取了設(shè)定認購上限等規(guī)模控制措施。最新消息顯示，部分“爆款”基金最終募集規(guī)模可能有所回調(diào)。富國基金相關(guān)人士表示，出于對投資者負責和利于基金管理的考慮，并不希望募集過大的規(guī)模。
金牛理財網(wǎng)分析師宮曼琳認為，“對于偏股型基金來說，過大體量一般與良好業(yè)績不可兼得。對基金而言，優(yōu)質(zhì)投資標的是有限的，規(guī)模過大會攤薄平均收益。同時標的的價格會隨著基金的買入而被拉高，從而抬高基金的建倉成本。規(guī)模過大，也不便于基金靈活調(diào)倉。投資者沒有必要過分追求明星基金經(jīng)理，更重要的是找到長期業(yè)績優(yōu)異、回撤控制良好的基金經(jīng)理，獲得長期穩(wěn)健的收益，標準之一是看一只基金產(chǎn)品在3至5年的長期投資歷史業(yè)績中能否排在行業(yè)前列”。
