一波三折之后，頭頂“支付第一股”光環(huán)的拉卡拉終于成功登陸A股。

雷軍因此火了，他十幾年前天使投資的25萬，狂賺了900倍左右，但他也因為提前下車，賣掉了45%的股權(quán)而“損失”1.7億!

4月25日，拉卡拉在深交所上市，成為創(chuàng)業(yè)板上市公司。當(dāng)日，拉卡拉大漲44%，次日繼續(xù)漲停，上市兩日漲幅達54%，市值漲超70億元，最新股價報52.71元。

從創(chuàng)立至今，拉卡拉已經(jīng)走過了14年。這期間，拉卡拉的上市之路一直相當(dāng)坎坷，中間體會過失敗，也經(jīng)歷過漫長的等待，現(xiàn)在終于守得云開見月明。

雷軍25萬天使投資少賺1.7億

賬面回報仍達900倍

小米集團雷軍位列拉卡拉股東名單中。

2005年，雷軍作為天使投資人曾向拉卡拉投出25萬元。招股書顯示，目前雷軍持有拉卡拉407.52萬股，IPO前持股比例1.13%，發(fā)行后持股比例1.02%。

以拉卡拉目前210億元市值計算，雷軍所持拉卡拉的股份市值約2.14億元。此外據(jù)悉，7年前雷軍曾變現(xiàn)過拉卡拉近一半股權(quán)。

2012年3月，彼時出任拉卡拉董事的雷軍將持有的343萬元出資額轉(zhuǎn)讓給聯(lián)想控股，作價3.45元/出資額，總金額1183萬元，并在套現(xiàn)后退出了董事會。

也就是說，套現(xiàn)前雷軍合計持有約750萬股拉卡拉股份，當(dāng)時賣掉了約45%，而這部分股份如果放到現(xiàn)在，市值約1.8億元。如果雷軍當(dāng)時沒有變賣這部分股權(quán)，如今其持股獲利將高達近4億元。

而現(xiàn)在，當(dāng)年的套現(xiàn)獲利加上上市后的浮盈，雷軍25萬元天使投資拉卡拉的賬面獲利2.25億元，賬面回報雖然超過驚人的900倍，但卻因一次提前出賣而損失了1.7億元。

目前來看，如果拉卡拉市值超過235億元，即只要再錄得兩個漲停板，雷軍的這筆天使投資賬面回報可超過1000倍。而這對于目前上市僅兩天的拉卡拉來說，似乎并不是太難的事。但如果沒有2012年的那次出賣，這筆投資的回報可高達1600倍!

聯(lián)想控股持續(xù)加碼成大股東

浮盈逾20倍

14年磨一劍，有人認為拉卡拉的上市時間太晚，錯過了最佳上市時機。對此，拉卡拉第一大股東聯(lián)想控股的董事長柳傳志近日在接受第一財經(jīng)問詢時回應(yīng)，“這是一種短視，后面時間還長著，這個領(lǐng)域?qū)戆l(fā)展還是有很大空間。”

(圖片來源：第一財經(jīng))

柳傳志在上市當(dāng)天的致辭中表示，拉卡拉的成功上市具有典型意義，創(chuàng)業(yè)十幾年來，拉卡拉所在的行業(yè)受到業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新和技術(shù)創(chuàng)新連續(xù)不斷地沖擊，這表明創(chuàng)業(yè)者不但要有堅韌不拔的意志，還要有很強的學(xué)習(xí)能力。

“作為其最大的股東，從創(chuàng)業(yè)開始至今聯(lián)想一直力挺陶然，力挺拉卡拉。不止在資金方面，方方面面都是這樣。正所謂‘事為先，人為重’，這說明聯(lián)想對事和人的判斷是正確的。”柳傳志說。

資料顯示，聯(lián)想控股目前仍為拉卡拉最大股東，持股比例28.24%。而從拉卡拉2006年的天使輪融資到后來的B輪、C輪……聯(lián)想控股旗下機構(gòu)多次出手，投資總金額約2.62億元。

目前，拉卡拉市值高達210億元，據(jù)此計算聯(lián)想集團持股市值約為60億元，這筆投資浮盈已近22倍。而且短時間內(nèi)拉卡拉可能延續(xù)漲停之勢，市值有望逼近300億元。屆時，聯(lián)想控股所持的股份將繼續(xù)增值。

此外，聯(lián)想控還通過西藏考拉科技有限公司，控股從拉卡拉剝離出去的小貸業(yè)務(wù)，持股比例51%。2018年考拉科技實現(xiàn)收入19.5億元，凈利潤為4.53億元，凈利潤率超過23%。

A股首家三方支付公司

上市之路一波三折

拉卡拉成立于2005年，2011年5月成為首批27家獲頒央行支付牌照的公司之一，如今又成為首家登陸A股的第三方支付公司，令市場羨慕。但這成功一躍背后，卻隱藏著多次嘗試和失敗。

拉卡拉是最早入局第三方支付的企業(yè)，曾經(jīng)在市場上具有強大影響力，但在移動支付爆發(fā)后，支付寶和財付通成為其勁敵。如今，這兩大巨頭的個人業(yè)務(wù)市占率超90%，拉卡拉的市場份額在夾擊下不斷縮水，個人業(yè)務(wù)收入占公司營收的比例持續(xù)下降，2016年至2018年分別為5.16%，3.41%和1.9%。

招股書顯示，拉卡拉最近三年的營收分別為25.60億元、27.85億元、56.79億元，其中企業(yè)收單業(yè)務(wù)收入(即POS機刷卡手續(xù)費分成)占比從2016年的49.58%上升到2018年的89.29%，成為核心支柱。

市場也普遍認為，在個人業(yè)務(wù)方面，支付寶和財付通的雙寡頭格局已經(jīng)形成，拉卡拉將重心放在B端收單業(yè)務(wù)上，更能發(fā)揮優(yōu)勢。截至2018年末，拉卡拉的收單業(yè)務(wù)POS機具及掃碼受理產(chǎn)品累計覆蓋商戶超過1900萬家，去年交易金額逾3.65萬億元。

拉卡拉的上市之路也頗多坎坷。2013年拉卡拉本計劃在海外上市，但考慮到業(yè)務(wù)集中在國內(nèi)，便轉(zhuǎn)道A股。2016年2月5日，拉卡拉欲借道西藏旅游曲線上市，當(dāng)時西藏旅游發(fā)布重大資產(chǎn)重組方案：擬作價110億元收購拉卡拉100%股權(quán)。

但4個月后的6月23日，西藏旅游公告取消重組。對此西藏旅游稱，系由于交易方案公布后證券市場、政策等客觀環(huán)境發(fā)生了較大變化，各方無法達成交易方案，故終止。當(dāng)天孫陶然決定拆分拉卡拉，將小貸、保理、理財?shù)葮I(yè)務(wù)打包裝進新成立的考拉金服集團，支付集團保留支付、征信及證券業(yè)務(wù)，以便后續(xù)尋求上市。

2017年3月，拉卡拉向證監(jiān)會遞交招股書，但此后一直沒有太多聲音，上市計劃擱淺。直到2019年才加快步伐，在再度遞交招股書后，拉卡拉于3月順利過會，4月25日終于踏上創(chuàng)業(yè)板。

創(chuàng)始人連續(xù)創(chuàng)業(yè)24年

曾將藍色光標帶上市

這一切，都離不開創(chuàng)始人孫陶然多年來的努力和堅持。

實際上，拉卡拉并不是孫陶然創(chuàng)辦的第一家公司。這位已經(jīng)連續(xù)創(chuàng)業(yè)24年的“老司機”，在業(yè)內(nèi)有著“創(chuàng)業(yè)教父”之稱。2010年，孫陶然曾把藍色光標帶上創(chuàng)業(yè)板。

再一次來到深交所，已經(jīng)是9年后。在拉卡拉的上市致辭中，孫陶然表示，非常榮幸再次來到深交所，敲響上市的鐘聲。“過去14年，拉卡拉是我傾注心血最多的公司，我希望把拉卡拉打造成一家受人尊重的公司。”

孫陶然提出上市后拉卡拉的終極發(fā)展目標：1、在所屬行業(yè)成為數(shù)一數(shù)二的企業(yè);2、可持續(xù)發(fā)展，長期穩(wěn)定給股東帶來回報;3、成為受人尊重的企業(yè)，不僅受員工尊重、受行業(yè)尊重，也受社會尊重。

雖然拉卡拉不是孫陶然創(chuàng)辦的第一家公司，但卻很可能是最后一家。2016年，孫陶然在接受中國企業(yè)家雜志專訪時說道，將拉卡拉視為人生最后一次創(chuàng)業(yè)，堅信自己能夠?qū)⒗ɡ瓗У礁h的地方。

現(xiàn)在拉卡拉成功上市，孫陶然也為自己人生的最后落腳點畫上了完美的注腳。

孫陶然曾坦言，創(chuàng)業(yè)過程中也錯過了一些戰(zhàn)場，比如二維碼支付。但如今看來，這些全無勝算的戰(zhàn)場毫無意義。他稱自己并不是沒有看到這些機會，但如果這些機會不是自己想做的或能做的，那也不應(yīng)該去做。

孫陶然認為，錯過這樣的機會并不值得可惜。在拉卡拉的發(fā)展過程中，他舍棄了很多機會，但也牢牢地抓住了很多機會，最后才會走出跟別人不一樣的路。

孫陶然的微信個人簽名是“把生命的六分之一留給戶外”。在創(chuàng)業(yè)之外，孫陶然最愛玩，熱愛包括馬球、高爾夫、背包徒步等戶外運動，還寫書出書，在喜馬拉雅電臺上做節(jié)目。

聯(lián)想控股董事長柳傳志一直對他稱贊有加，還調(diào)侃他又是寫書又是玩兒，怎么有時間做公司?曾經(jīng)有媒體評價：“孫陶然在用自己喜歡的方式陶然一生。”

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