5月14日MSCI宣布，將指數(shù)里的中國大盤A股納入因子從5%提高至10%，有26只中國A股將被納入MSCI中國指數(shù)。這意味著，有更多的外資或流入MSCI概念股。目前市場上有大概30只“MSCI主題基金”(各類型合并計(jì)算)，多為指數(shù)型產(chǎn)品，這些是投資者布局MSCI最便捷的工具，但布局之前需要注意所跟蹤指數(shù)標(biāo)的、跟蹤誤差、基金經(jīng)理管理能力等。
看準(zhǔn)“MSCI主題基金”，抓住外資流入機(jī)遇
多位基金經(jīng)理指出，目前MSCI概念指數(shù)基金跟蹤指數(shù)成份股估值處于歷史底部區(qū)域，且低于主流寬基指數(shù)，有業(yè)績支撐且估值低的標(biāo)的向上修復(fù)空間較大。
以“MSCI”為主題的基金，是投資者布局MSCI最便捷的工具，值得投資者關(guān)注。
中國基金報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，目前以“MSCI”為名稱的基金達(dá)到30只(各類型合并計(jì)算)，基本都是指數(shù)型產(chǎn)品。有兩個指數(shù)跟蹤的產(chǎn)品眾多：MSCI中國A股國際通指數(shù)和MSCI 中國A股國際指數(shù)，別看這兩個指數(shù)名字相近，它們的成份股差異可不小。
跟蹤“MSCI中國A股國際通指數(shù)”的產(chǎn)品非常多，招商、易方達(dá)、南方、景順長城、建新、華夏、華泰柏瑞、富國等公司都有產(chǎn)品跟蹤。這一指數(shù)是2017年10月編制，屬于“過渡指數(shù)”，即指數(shù)跟著納入進(jìn)程進(jìn)行成份股變動。而從產(chǎn)品類型來看，供投資者選擇的有ETF、ETF聯(lián)接、普通指數(shù)基金以及指數(shù)增強(qiáng)型產(chǎn)品。僅計(jì)算去年成立的此類基金看，今年以來收益率多數(shù)在18%~19%左右。
也有一批基金跟蹤MSCI 中國A股國際指數(shù)，平安、新華、華安等基金公司都已經(jīng)發(fā)布跟蹤該指數(shù)的產(chǎn)品，該指數(shù)2014年發(fā)布，是國際投資者投資A股市場使用的基礎(chǔ)指數(shù)，反映MSCI新興市場指數(shù)中A股未來真實(shí)樣貌。跟蹤這一指數(shù)的基金今年以來也獲得平均19.38%的收益。
另一大類名字帶有MSCI的基金或許跟MSCI擴(kuò)容關(guān)聯(lián)度不大，更應(yīng)該歸入“Smart beta”指數(shù)產(chǎn)品，它們的名字中往往還有價值、低波、質(zhì)量、紅利等因子，最有代表性的要數(shù)中金所推出的一系列指數(shù)基金，包括中金MSCI中國A股質(zhì)量、中金MSCI中國A股價值、中金MSCI中國A股紅利、中金MSCI中國A股低波動等產(chǎn)品。此外還有平安基金推出平安MSCI中國A股低波動ETF。
從業(yè)績看，加入各種因子的指數(shù)產(chǎn)品業(yè)績表現(xiàn)差異較大。比如中金公司旗下的MSCI四兄弟中，年內(nèi)表現(xiàn)最佳的中金MSCI中國A股質(zhì)量收益率超過33%;而中金MSCI中國A股低波動基金年內(nèi)收益在16%左右，指數(shù)差異較大。
此外，還有偏重于某個板塊的，如前海開源MSCI中國A股消費(fèi)指數(shù)型基金等，這只基金年內(nèi)收益超過22%。(中國基金報(bào))
積極捕捉MSCI投資機(jī)會，績優(yōu)成長股更受關(guān)注
MSCI將A股納入系數(shù)從5%提高至10%，創(chuàng)業(yè)板股票更是首次被接納。多位私募人士表示，外資投資比例的提高將使A股市場的價值投資風(fēng)格更為明顯，選股更加注重基本面。而創(chuàng)業(yè)板股票的納入也讓更多私募關(guān)注績優(yōu)中小成長股的投資價值。
此次擴(kuò)容，相關(guān)成分股由238只增至264只。私募人士表示，深入研究新增成分股，可以把握外資的態(tài)度，為相關(guān)投資提供幫助。
高溪資產(chǎn)執(zhí)行董事陳繼豪表示，關(guān)注安全邊際較高、流動性較好、有業(yè)績支撐的大股票。MSCI納入A股后，數(shù)以億計(jì)的外資涌進(jìn)來，他們在搶籌碼，當(dāng)然會擇優(yōu)選擇資源，白酒等藍(lán)籌股價創(chuàng)新高。但是短期對于小股票外資買進(jìn)比較難。“我們最近在觀察跟蹤MSCI的資金流向，同時關(guān)注大摩、高盛等海外大行的研報(bào)，他們的分析很有參考價值。”
上海某中型量化私募投資總監(jiān)稱，隨著A股國際化的進(jìn)程，納入相關(guān)指數(shù)的比重越來越大，外資的持股規(guī)模和持股比重有望持續(xù)擴(kuò)大，外資的話語權(quán)也不斷提升，價值博弈投資風(fēng)格進(jìn)一步強(qiáng)化。重點(diǎn)關(guān)注外資布局的時間窗口，尋找相關(guān)行業(yè)和股票的投資機(jī)會。
此次新納入的26只股票中有18只來自創(chuàng)業(yè)板;數(shù)據(jù)顯示，今年以來，北上資金通過深股通流入的資金為408.22億元，超過滬股通100億以上。可見外資對中小股票更加關(guān)注。多位私募人士表示，跟隨MSCI的資金流入，未來在投資過程中會更加關(guān)注績優(yōu)成長股。
森瑞投資董事長林存說，MSCI的納入強(qiáng)化了市場對優(yōu)質(zhì)成長股的預(yù)期和關(guān)注。“我們認(rèn)定，醫(yī)藥醫(yī)療行業(yè)的持續(xù)性和穩(wěn)定性是最好的，所涉及的子行業(yè)很多，包括生物制品、醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)療器械等，一批小型公司成長迅速，股價連翻數(shù)倍，醫(yī)藥醫(yī)療領(lǐng)域值得持續(xù)布局。”
星石投資表示，也在關(guān)注中小股票的資金流入情況，但更加看重的是企業(yè)基本面，更關(guān)注相關(guān)標(biāo)的的成長性。在投資中，選擇有真實(shí)業(yè)績支撐、真正具有良好成長性的企業(yè)，享受優(yōu)質(zhì)成長股的長期復(fù)利。
雙隆投資總經(jīng)理馬俊認(rèn)為，從當(dāng)前市場狀況來看，進(jìn)入A股的外資主要是MSCI納入后的被動跟蹤增量資金，主動管理資金進(jìn)來的體量還比較小，風(fēng)格上對盈利的重視程度較高，并不能嚴(yán)格區(qū)分藍(lán)籌或者成長。(中國基金報(bào))
創(chuàng)業(yè)板個股首入MSCI，千億資金入市A股
中銀國際分析師徐沛東在最新研報(bào)中稱，A股市場規(guī)模較大，交易品種也較多，所以預(yù)計(jì)未來納入因子的提升將繼續(xù)遵循“小步快走”的模式，而且目前全A估值仍處于歷史中樞下方，有利于納入因子的快速提升。
據(jù)國金證券測算，按照A股納入比例提升方案，人民幣兌美元匯率按6.7計(jì)算，因此第一步，2019年5月，A股大盤股納入比例提升至10%，同時納入創(chuàng)業(yè)板大盤股，帶來的增量資金為1281億元;第二步，2019年8月，A股大盤股納入比例提升至15%，帶來的增量資金約1199億元;第三步，2019年11月，A股大盤股納入比例提升至20%，同時將中盤A股按20%比例納入，帶來的增量資金約2070億元。三步完成帶來的增量資金合計(jì)為4550億元，其中被動資金約910億元，主動資金約3640億元。
MSCI亞太研究部主管兼董事總經(jīng)理謝征儐此前也表示，包括中國大盤A股、中盤A股以及創(chuàng)業(yè)板股票在內(nèi)的所有中國A股以20%的納入因子納入MSCI指數(shù)體系后，預(yù)計(jì)有望給A股帶來合計(jì)800億美元的增量資金。
因而，有分析人士指出，此次納入股票擴(kuò)容或?qū)⒃诙唐谔嵴馎股。而從中長期看，除了帶給A股市場增量資金以外，以價值投資、長線投資為代表的海外資金的加速入場，對于A股邁向國際化、進(jìn)一步開放以及改善市場投資者結(jié)構(gòu)等方面都將起到積極影響。
徐沛東也持類似看法，稱“納入因子的提升將改善國內(nèi)金融市場結(jié)構(gòu)”。他從韓國股票的納入歷史來分析，指出中短期納入因子提升對指數(shù)有一定拉動作用，但長期看納入MSCI的意義更多表現(xiàn)為，外資持股比例提高、投資者結(jié)構(gòu)優(yōu)化、市場投資風(fēng)格改善、促進(jìn)金融市場有效性的提升等。(中國經(jīng)營報(bào))
關(guān)鍵詞： MSCI主題基金
